• 門檻和權益

• 記分和信用

• 賒賬和兌現

• 角色和功能

• 勝負和風險

大家已經看出來了，這不就是“商業游戲”嗎？人類告別黑暗的中世紀，完全有賴于四個偉大的發明：貨幣、銀行、有限公司和產權。PP電子甚至可以說，沒有這四個基礎發明，甚至不可能有“工業革命”和今天的“城市”。如果說“社會是一個巨大的草臺班子”，現代經濟就是一場無盡頭的游戲。游戲中的角色可以走馬燈似地輪換，但游戲不能停，只要一停，就相當于“砸場子”，所有人就會不知所終了。

• 可以改變勝負和風險

• 可以改變角色和功能

• 可以改變門檻和權益

但不可以立馬“兌現”和“清算”，不認“賒賬”和“信用”，因為賬上的記分立馬清算，會帶來“流動性危機”，也就是當信用不再，當代社會經濟就會退回互不信任的黑暗的中世紀，游戲就玩不下去了。

這個等式中按虛實劃分，“資產”顯然是最實的基礎。“債務”本身原本在游戲中是“記賬”的分數，屬于偏虛的那部分，而一旦開始“兌現清算”就是無比剛性的了。

（這里“金融”指“債務的買賣”）

放在這張圖上，便于PP電子理解：

1、 經濟體由“實體經濟”和“虛擬經濟”上下兩部分構成，而且相互映照和影響；

2、 市場價格對左右兩個范疇都產生作用，但對“資產”和“信用”影響作用大，而對“債務”和“金融”的作用。簿褪恰暗浴輩煌。

3、 一旦價格大幅下降，原本處于平衡狀態的四個象限，就會發生剛性一邊的約束，迅速吞噬彈性一邊的估值基。斐商逑敵員覽。

此時處于底部的虛擬經濟一方服務于表面上部的“實體經濟”，就成為了當務之急。表現在現實的現象就是“資產”按照原本的估值，置價格彈性于不顧，抵償原本剛性的“債務”。

這樣做是否會涉及道德風險？

反過來，當收縮期來臨，資產和信用 ＜ 負債和金融

這個時候，如果剛性一方強行“清算”，造成“砸鍋賣鐵”，就會發生：

1、 幾乎消滅了資產和信用

2、 最終“資產”和“信用”這張皮之不存，哪里還存“負債”和“金融”這個附屬的“毛”？

3、 當初之所以給予債務和金融支持，就是雙方互利，現在強行收傘，難道就沒有責任？

4、 必須承認，市場的變化會給四個象限都帶來風險。但重要的是不能“剛性”地加重風險！而且這個風險也一定波及自身。

游戲其實就是按照認可的規則博弈勝負，誰不遵守規則，才涉及道德。那就應該按規則判罰，而沒有必要推翻以前的帳薄。

記得1993-1994年銀行不良資產劃入“四大資產公司”，也就是高善文先生說的，中央銀行動用了“資產負債表”從商業銀行接受了“不良貸款”。這相當于游戲組織者宣布所有參與人不能清償的記分和應付款暫時在游戲場中記賬，大家可以在新的游戲規則下繼續玩下去。

結果如何，“時空轉換”不到十年，“四大”接受的“不良資產”基本上都“良了”，收益是當初人們完全無法估計的。

這就是“資抵債”救實體經濟的真實故事。真實世界中，此類案例太多，故事都在一輪時間后，因為資產價格恢復而奇跡解決，金融部門不就是應該干這種“時間的生意”嗎？

底部最重要的特征之一是，一種絕望的情緒，一種“游戲”玩不下去的判斷成為現象時，通常就是真正筑底的特征。畢竟讓“虛”的貨幣金融適應“實”的資產，并不是什么困難的事兒，可能正是“信用貨幣”和金融發明的應有之道！